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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）披露招股书。埃泰克计划在上海证券交易所主板发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等汽车电子产品的研发、生产及销售,同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。
从收入结构看，汽车电子产品业务收入占比为95.31%，为公司第一大业务，具体如下：
主营业务类型占主营业务收入比例汽车电子产品95.31%汽车电子EMS3.16%技术开发收入0.94%其他(补充)0.59%
招股书显示，埃泰克的主要财务指标如下：
财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）1.441.401.34速动比率（倍）1.071.060.97资产负债率（合并）59.63b.53d.75%应收账款周转率（次）3.443.283.55存货周转率（次）4.204.454.28息税折旧摊销前利润（万元）32941.4629307.0126304.55归属于母公司所有者的净利润（万元）24571.9921204.3219070.45每股经营活动产生的现金流量（元/股）/1.891.80每股净现金流量（元/股）/0.40-0.12归属于发行人股东的每股净资产（元/股）/9.127.42加权平均净资产收益率18.16.07 .85%每股收益 (元/股)1.831.581.43
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，埃泰克已经触发13条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为30.03亿元、34.67亿元、36.09亿元，同比变动15.45%、4.11%；净利润分别为1.94亿元、2.12亿元、2.46亿元，同比变动9.37%、15.88%；经营活动净现金流分别为2.42亿元、2.54亿元、3.13亿元，同比变动5.04%、23.14%；毛利率分别为16.37%、17.02%、17.54%；净利率分别为6.46%、6.12%、6.81%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为30亿元、34.7亿元、36.1亿元，复合增长率为9.63%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.9亿元、2.1亿元、2.5亿元，复合增长率为12.58%。
在收入质量上，需要关注：
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.68、0.72、0.89。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为17.54%，低于行业均值28.37%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为20.85%、19.07%、18.16%，呈现逐年下降态势。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为23.31亿元、27.23亿元、29.98亿元，占总资产之比分别为82.35%、83.25%、81.21%；非流动资产分别为5.00亿元、5.48亿元、6.94亿元，占总资产之比分别为17.65%、16.75%、18.79%；总资产分别为28.31亿元、32.71亿元、36.92亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为64.75%、62.53%、59.63%；流动比率分别为1.34、1.40、1.44。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为27.00%、存货占总资产之比为20.58%，固定资产占总资产之比为11.25%，有息负债占总负债之比为1.80%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.44低于行业均值5.87。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.2，1.14，1.04，持续下降。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为723.5万元，较期初变动率为55.15%。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.13%、0.17%、0.24%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长55.15%，营业成本同比增长3.45%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.8亿元，较期初增长112.81%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为59.63%，高于行业均值38.54%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为6.46%、6.12%、6.81%，最近两期同比变动分别为-5.26%、11.31%。
四、募集资金情况
埃泰克本次公开发行股票数量不超过4477.27万股，拟募集资金为15.00亿元，其中27500.00万元用于补充流动资金，18600.00万元用于伯泰克研发中心建设项目，30200.00万元用于埃泰克研发中心建设项目，45000.00万元用于伯泰克汽车电子生产基地扩建项目，28700.00万元用于埃泰克年产500万件汽车电子项目。
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